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镍的供需格局已经逐渐走向过剩 即时焦点
来源:西南期货     时间:2023-05-09 09:28:25

等待沽空


(相关资料图)

昨日,上海市场电解铜对沪铜2305合约报升水50-80元/吨;广东市场电解铜对沪铜2305合约报贴水30-0元/吨;华北市场电解铜对沪铜2305合约报贴水220-20元/吨。宏观方面,全球主要经济国家的4月制造业PMI低于荣枯线,市场担忧需求走弱,同时,美国就业市场保持强劲,美联储或重拾鹰派作风。基本面上,海外矿的生产端和港口运输端问题陆续得到解决,加工费止跌企稳,不改宽松局面,随着冶炼企业密集检修期的来临,粗铜供应或再度收紧,并抑制电解铜产量,且电解铜进口量亦有限;一季度国内消费复苏的预期基本兑现,但后续需求难有边际增量,甚至存在回落的可能,预计国内温和去库,海外库存维持偏低水平。上周,国内电解铜社会库存增量4600吨,保税区库存增加700吨。目前,沪、伦铜处于短暂调整阶段,考虑到宏观和基本面均难寻利多驱动,价格重心持续上修的可能性偏低。

策略方面:建议等待沽空。

高抛低吸

昨日,上海市场电解铝对沪铝2305合约报升水10-50元/吨;华中市场电解铝对沪铝2305合约报贴水80-40元/吨;广东市场电解铝对沪铝2305合约报升水85-125元/吨。铝土矿进口量高企,国产矿量有所恢复,成本下移推动氧化铝冶炼利润修复,加之新扩建项目落地,氧化铝供应延续过剩局面,据中央气象台预报,未来几天云南、广西等部分干旱地区将出现强降雨,市场对供应端的担忧或转弱,加之四川、贵州和广西仍有复产和转移产能兑现,电解铝产量稳步走高的预期提升,但冶炼成本线继续下移;铝加工企业的开工率已有明显恢复,且价格的阶段性回落有利于下游刚需采购,但部分板块的新订单增速有所放缓,出口需求亦有回落,对后续消费持谨慎态度,预计国内社会库存维持去化,但去库幅度环比收紧,海外电解铝库存波动不大。上周,国内电解铝社会库存下降1.8万吨,保税区库存下降2500吨。目前来看,沪铝缺乏突破震荡区间的动因,密切关注西南、西北地区的电力供应情况。

策略方面:建议高抛低吸。

等待沽空

昨日,上海市场0#锌主流报价对沪锌2305合约报升水220-250元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2306合约报升水190-220元/吨;天津市场0#锌主流报价对沪锌2305合约报升水80-140元/吨。进口矿量将有所增加,国内矿山进入生产高峰期,冶炼企业和港口的矿库存量仍不低,但冶炼企业维持高开工率,矿端供需呈中性偏紧水平,由于新增检修与检修复产并存,国内精炼锌产量高企;一季度依靠基建快速拉动锌消费,但基建的需求边际增量有限,压铸锌合金和氧化锌板块亦难寻亮点,整体需求存在回落压力,预计国内精炼锌去库周期接近尾声,海外库存缓慢增加。上周,锌锭社会库存增加3100吨。宏观情绪趋于谨慎,基本面预期偏空,不过低库存和去库现状给予价格些许反弹动力。

策略方面:建议等待沽空。

逢高沽空

昨日,上海市场电解铅主流报价对2305合约报升水0-30元/吨,再生铅对SMM1#铅报贴水175-125元/吨。部分大型原生铅冶炼企业有检修计划,短期内可交割货源偏紧,随着检修恢复,再生铅产量将有所增加,同时,电动和汽车蓄电池消费均低迷,经销商手里的货源消化速度缓慢。上周,铅锭社会库存增加1100吨。短期内,国内供需双降,社会库存难见大幅累增,但从中长周期来看,基本面预期仍偏空。

策略方面:建议逢高沽空。

价格回调可关注多头机会

昨日云锡升水800元/吨,普通云字报平水,小牌贴水450元/吨。宏观美国债务风险有所抬头,市场开始押注七月开启降息周期,有色上方压力减轻,佤邦禁矿事件影响减弱,市场交易情绪有所降温,矿端供应仍旧偏紧,进口方面,由于印尼出口证影响而导致今年矿进口量级出现下降,但冶炼厂减产目前并不明显,消费方面暂无大幅回暖状况,目前下游消费处于筑底周期,但继续走差的可能性已经不大,目前库存仍旧处于较高水平,可以等待价格出现阶段性回调后关注多配机会。

策略推荐:关注回调做多机会。

供应逐渐放量,反弹试空

昨日金川镍报190600元/吨,俄镍报191800元/吨,镍豆报188350元/吨,美国地区性银行危机接连显现,叠加债务危机抬头,联储加息或接近尾声,市场开始押注七月开启降息周期,有色上方压力有所放缓。从产业方面看菲律宾雨季逐渐过去,矿端供应持续回升,港口库存开始累库,虽然之前大多数镍铁厂由于利润不佳陆续减产,但库存仍旧处于高位,不锈钢短期需求恢复仍旧缓慢,但钢厂利润修复,后期排产预计增加,新能源方面三元前驱体需求仍旧弱,目前汽车消费处于淡季,新能源需求不旺,仅硫酸镍转产电积镍利润恢复刺激企业生产,综合来看,镍元素供应端放量,印尼二级镍新增产能释放,纯镍进口部分长协货源到港缓解现货压力,但下游需求端恢复难言乐观拖累价格,当前镍的供需格局已经逐渐走向过剩,建议以偏空思路对待。

策略推荐:价格反弹试空。

(文章来源:西南期货)

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