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中银证券发布研究报告称，维持李宁（02331）“买入”评级，当前股本下，根据年度业绩，下调2023-25年每股收益至1.8/2.14/2.53元。公司发布年报，全年收入增长14.8%至260.1亿元，保持稳健增长，净利润增长1.3%至40.6亿元。随着李宁持续聚焦专业运动领域产品，同时提升运营效率，有望保持长期稳健增长趋势。

该行表示，公司将继续加大产品功能研发创新，推出具有专业性、功能性以及时尚元素的系列产品，专业运动领域有望维持高增趋势，品牌力有望进一步得到夯实。同时公司于渠道端优化零售管理，大力发展线上销售模式，加强线下折扣管理以及供应链环节库存管理，整体运营效率有望持续提升，看好公司聚焦专业运动打造坚实品牌，全年收入与业绩在经营健康基础上实现稳健增长。

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